美元连续回落但仍具韧性，油价冲高后回落，黄金低位企稳，市场重新权衡美联储与中东局势

进入2026年7月10日（周五），全球外汇市场在美联储会议纪要公布后进入重新定价阶段。虽然会议纪要整体释放偏鹰派信号，但市场并未进一步推高美元，反而随着投资者重新评估美国经济及中东局势的发展，美元连续第二个交易日小幅回落。与此同时，国际油价在连续三日大涨后出现回调，黄金结束此前连续下跌走势，在低位附近企稳。

目前市场关注的核心已经从“美联储是否继续加息”逐渐扩展到两个变量：

一是美国经济是否仍保持足够韧性；二是中东局势是否会继续推高全球能源价格。

一、市场主线：美联储纪要偏鹰，但美元未能延续强势

本周公布的美联储6月会议纪要显示，多位官员仍然认为通胀风险值得警惕，如果未来物价重新加速上涨，不排除进一步收紧政策的可能。不过，多数官员同时强调，未来政策仍将高度依赖经济数据，并没有表现出立即加息的迫切性。

与此同时，美国最新公布的初请失业金人数略有下降，说明就业市场依然保持一定稳定性，并未出现快速恶化。

在这种背景下，美元指数虽然一度升至约101上方，但随后出现获利了结，回落至约100.9附近。

目前市场的理解已经发生变化：

• 就业市场有所降温，但并未明显恶化；

• 美联储仍然关注通胀，而非急于转向宽松；

• 美元基本面依然占优，但继续上涨需要新的经济数据支撑。

因此，美元目前更接近“高位震荡”而非重新进入单边上涨行情。

二、黄金：结束连续回落，等待新的方向选择

黄金周四逐步企稳。

此前，美联储会议纪要偏鹰以及美元走强一度压制黄金表现；但随着美元冲高回落，加上市场重新关注地缘政治风险，黄金跌势有所缓和。

当前黄金主要受到两股力量影响：

一方面，美联储仍倾向维持较高利率，这意味着持有黄金的机会成本依旧偏高；

另一方面，中东局势仍存在较大不确定性，使黄金避险需求并未完全消失。

因此，黄金短期仍可能维持震荡格局，后续方向将继续取决于：

• 美元走势；

• 美国通胀数据；

• 地缘政治风险是否进一步升级。

如果美国通胀重新回升，黄金可能继续承压；若美元进一步走弱，则黄金有望延续修复行情。

三、原油：连续大涨后出现调整，但风险溢价仍未消失

原油市场经历连续三天上涨后，周四出现一定程度获利回吐。

此前，美国总统宣布与伊朗此前达成的临时协议结束，并表示可能采取新的军事行动，一度推动国际油价快速上涨。随着市场重新评估事件影响，油价自高位有所回落，但整体仍维持在近期高位附近。

目前油价受到两股力量共同影响：

利多因素：

• 美伊关系再度紧张；

• 霍尔木兹海峡运输安全仍存在风险；

• 能源供应中断担忧尚未完全消退。

利空因素：

• 市场认为冲突暂未演变为全面战争；

• OPEC+此前增产计划仍在推进；

• 高油价可能抑制未来需求增长。

因此，油价短期波动率预计仍将维持较高水平。

对于外汇市场而言，若油价持续维持高位，将继续支撑全球通胀预期，并限制市场对美联储转向宽松的押注。

四、美元相关主要货币走势USD/JPY：日元仍受利差压制

美元兑日元继续维持在162附近高位运行。

虽然美元略有回落，但日本央行依旧维持相对宽松政策，而日本方面也表示，中东局势可能进一步推高国内通胀，因此市场对于日本政策正常化的预期有所升温。

不过，目前美日利差依旧明显，因此USD/JPY整体仍维持偏强格局。

EUR/USD：美元回落帮助欧元企稳

欧元在美元回调背景下重新站稳1.14附近。

不过，欧元近期更多受美元波动影响，欧元区自身缺乏新的重大基本面催化，因此EUR/USD短期仍将围绕美元走势展开。

GBP/USD：英镑保持相对强势

英镑继续维持相对坚挺。

近期英国财政担忧有所缓解，加之市场重新押注英国央行维持偏紧政策，使GBP/USD表现略强于欧元。

但如果美元重新走强，英镑仍可能面临一定调整压力。

AUD/USD 与 NZD/USD：商品货币表现分化

澳元整体维持震荡。

纽元则继续受到新西兰联储此前加息及偏鹰政策立场支撑，表现略优于其他商品货币。

不过，在美元整体仍保持相对优势的背景下，商品货币整体反弹空间仍受到一定限制。

五、交易逻辑总结

目前市场主要围绕三条主线运行：

第一，美联储仍坚持数据依赖。

会议纪要虽然偏鹰，但也明确表示未来政策将根据经济数据调整，市场正在等待更多通胀和就业数据验证。

第二，中东局势继续影响能源市场。

虽然油价出现回调，但地缘政治风险尚未解除，能源价格仍可能反复波动。

第三，美元仍保持相对优势。

美国就业市场依旧稳定，美元虽然连续两日调整，但整体基本面仍明显强于多数主要货币。

六、今日市场观点

2026年7月10日的外汇市场，可以概括为一句话：

美联储纪要没有改变“高利率维持更久”的基调，但市场开始更加关注经济数据与中东局势，美元进入高位整理，黄金低位企稳，油价在连续上涨后出现技术性回调。

未来几个交易日，市场将继续围绕美国经济数据、全球能源价格以及中东局势展开交易。如果油价再次走高并推动通胀预期升温，美元可能重新获得支撑；若美国经济数据继续放缓，美元则可能延续调整，而黄金及部分非美货币有望进一步修复。

风险提示：本文仅为市场资讯整理与一般性分析，不构成任何投资建议。外汇、贵金属、能源及差价合约交易具有高风险，价格可能因宏观数据、央行政策与突发新闻快速波动，交易者应严格控制仓位与风险。