黄金价格预测:面临下行风险，因为避险意愿可能消退-道明证券

道明证券(TD Securities)策略师将注意力转向黄金流动，以衡量人们对黄金兴趣的可持续性，因为作为衡量黄金相对价格的晴雨表，实际利率可能没有那么有用。强劲的ETF资金流入黄金，使得一旦避险意愿消退，黄金/美元将面临下跌的风险。

黄金近期与实际利率脱节的现象与历史上的先例是一致的

“黄金与实际利率的相关性受制度变化的影响，因此对联邦基金的预期有助于解释这种制度。事实上，黄金价格和实际利率之间的月度相关性往往会在加息周期中恶化，这表明黄金最近与实际利率脱节的情况是符合历史惯例的。”

“ETF资金流与市场对美联储加息预期的变化的相关性，往往比与实际利率、收益率曲线甚至价格势头的相关性更大。这仍然表明，强劲的ETF流入更多地与避险意愿有关，随着谈判代表继续努力达成停火，随着对贸易的恐惧消退，这仍可能导致下行风险。”