黄金：抵抗长期负利率的避难所——道明证券

道明证券(TD Securities)的策略师认为，黄金将吸引那些寻求对冲实际负利率的投资者，并与那些因风险偏好环境而抛售黄金的投资者意见相左。

“黄金牛市正在回归。最近几周，人们对黄金牛市的可持续性产生了怀疑。毕竟，在全球股指以创纪录的速度飙升之际，很难有理由买入黄金。市场上的风险偏好行为是过去一周清盘的主要推动因素。”

“我们重申，那些为应对风险偏好情绪而抛售黄金的人，错误地低估了宏观影响——在可预见的未来，美联储将维持其极度宽松的政策，甚至可能利用更多工具(如收益率曲线控制)来支撑即将到来的大规模国债发行的收益率。”

“实际利率最终将进一步受到抑制——而这类宏观因素一直是过去几个月黄金积累的主要驱动因素。我们仍然预计，资本将在黄金市场寻求庇护，以避免长期的实际利率为负。系统趋势跟随者对黄金保持长期偏好，清算的门槛正在升高。”