黄金上涨的主要原因是实际利率的大幅下降 - 加拿大国家金融银行

加拿大国家金融银行（National Bank Financial of Canada）分析师Matthieu Arseneau指出，黄金价格自今年的低谷(5月2日)以来已经上涨了15%，而上涨的主要原因是实际利率的大幅下降。

核心要点

持有黄金的机会成本大幅下降，10年实际利率接近于零。我们还注意到，过去三个月所有的驱动因素都推高了金价，这是一种不同寻常的发展。对于那些认为压力刚刚开始上升的人来说，近期的价格上涨不应抑制对这种黄色金属的需求。事实上，如果以企业信贷息差和波动率指数(VIX)为指引的话，压力目前仍在可控范围内。

在其他条件相同的情况下，如果这两个指标都回到8个月前的峰值水平，这可能意味着金价将进一步升值110美元。然而，如果你认为这些担忧被夸大了，那么是时候锁定一些利润了，因为我们的模型表明，最近的升势可能有些过火。事实上，在190美元的增长中，至少53美元不能用普通驱动力来解释。