Stablecoin Makin Masuk Infrastruktur Derivatif

Marex mulai menerima stablecoin USDC sebagai jaminan margin awal untuk posisi derivatif teregulasi.

Layanan ini memungkinkan klien tertentu menggunakan USDC yang disimpan dalam kustodian terpisah untuk mendukung posisi yang dikliringkan melalui bisnis futures commission merchant Marex di AS.

Struktur tersebut bukan berarti USDC langsung disetor ke bursa sebagai margin. Marex menerima stablecoin dari klien sebagai agunan, lalu menggunakan nilainya dalam alur kliring dengan dukungan kustodian, konversi, dan pelaporan operasional dari Coinbase.

Transaksi pertama dilakukan bersama Prime Trading, dengan USDC digunakan sebagai jaminan awal sebelum Marex menyediakan kas untuk mendanai posisi derivatif klien.

Langkah ini mengikuti surat no-action staf CFTC pada 8 Desember 2025 yang memberi ruang terbatas bagi futures commission merchant terdaftar untuk menerima aset digital non-sekuritas tertentu sebagai jaminan margin nasabah.

Kerangka tersebut mencakup aset seperti payment stablecoin, Bitcoin, dan Ether, tetapi tetap mensyaratkan pengaturan soal kustodian, segregasi, valuasi, pelaporan, dan manajemen risiko.

Skala bisnis kliring Marex membuat perkembangan ini cukup penting bagi pasar institusional.

Perusahaan melaporkan rata-rata saldo klien kliring sebesar $16 miliar pada kuartal I 2026, naik dari $12 miliar setahun sebelumnya, serta mengkliringkan 1,37 miliar kontrak dalam 12 bulan hingga 31 Maret.

Penggunaan USDC dapat membantu kebutuhan agunan di luar jam operasional perbankan, meski tetap tidak menghapus risiko penyelesaian, kredit, kustodian, maupun valuasi.

Di sisi lain, Citadel Securities menanamkan investasi strategis $400 juta di Crypto.com dengan valuasi $20 miliar.

Pendanaan ini akan digunakan untuk mempercepat ekspansi ke sekuritas tertokenisasi dan derivatif, menandai berlanjutnya minat pelaku keuangan tradisional terhadap infrastruktur aset digital yang lebih institusional.